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          上证指数体系与多层次蓝筹股市场

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          上证指数体系与多层次蓝筹股市场

            从1990年至2018年,上海证券交易所(以下简称“上交所”)从最初的8只股票、22只债券,发展为拥有1450家上市公司、1493只股票、27万亿股票市值的股票市场,拥有1.2万只债券现货,托管量8.4万亿元的债券市场,拥有ETF、LOF等多品种共233只产品的基金市场,以及拥有上证50ETF期权的衍生品市场。近年来股票市场持续壮大,股票衍生品市场初步建立,债券市场渐进发展,基金市场稳步推进。上交所已初步形成了覆盖股票、债券、基金、衍生品的产品体系,成为跨期现市场的综合性交易所。

            为适应上海证券市场的发展格局,上交所建立了以上证综指、上证50、上证180、上证380指数,以及上证国债、企业债和上证基金指数为核心的上证指数体系,科学表征了上海证券市场层次丰富、行业广泛的市场结构,提高了市场流动性和有效性。上证指数体系增强了样本企业知名度,也为市场参与者提供更多维度、更专业的交易品种和投资方式。

            上交所将根据发展股票市场、债券市场、基金市场和衍生品市场的战略目标,不断丰富和完善上证指数体系,巩固上证指数的市场品牌地位,发挥上交所作为我国经济晴雨表作用,积极促进中国资本市场的建设。

          上证指数体系的构建

            上证综指于1991年7月15日发布,是上海第一只反映市场整体走势的旗舰型指数,也是中国资本市场影响力最大的指数,包含A股、B股等上交所全部上市股票,以总股本为权重加权计算,代表中国资本市场20年发展历程,是中国资本市场的象征。

            上证180指数选择总市值和成交金额排名靠前的股票,按照中证一级行业的自由流通市值比例,分配和选取180只固定样本,以自由流通股本为权重加权计算。这些公司核心竞争力强、资产规模大、经营业绩好、产品品牌广为人知,是上海证券市场上最具代表性的大型蓝筹股票指数,是投资评价尺度和金融衍生产品标的的基础指数,于2002年7月发布。

            上证50指数是在上证180指数的样本股中挑选规模最大、流动性最好的50只股票,反映最具市场影响力的一批龙头企业的状况,于2004年1月发布。

            发布于2010年11月的上证380指数,代表了上海市场成长性好、盈利能力强的新兴蓝筹企业,这部分企业规模适中、具有成长为蓝筹企业的潜力,代表了国民经济发展战略方向和经济结构调整方向。它是在上证180指数之外的公司中,剔除亏损及近5年未分红送股公司,按中证二级行业的自由流通市值比例分配样本,在行业内选取规模、流动性、成长性和盈利能力综合排名靠前的380只样本股。

            上证100指数是从上证380指数中选取营业收入增长率和净资产收益率综合排名靠前的100只股票作为指数样本,以突出反映上海市场新兴蓝筹板块内核心投资股票的整体走势,于2012年4月发布。

            上证150指数是在上证180、上证380指数成份股之外选择营业收入增长率、换手率综合排名前 150 名的股票作为指数样本,以集中反映潜力蓝筹板块内核心投资股票的整体走势,于2012年4月发布。

            上证50、上证180指数集中于金融、能源、原材料和工业等传统行业,上证380指数、上证100指数和上证150指数则广泛分布于节能环保、新一代信息技术、生物、高端装备、新能源、新材料、TMT等新兴产业和消费领域,凸显了我国经济结构调整的方向。

            上证国债指数以所有剩余期限在一年以上的固定利率国债为样本,按照发行量加权计算,以反映债券市场的整体变动状况。

            上证企债指数以剩余期限在一年以上的非股权连接类企业债为样本,以发行量加权计算,反映了企业债市场的整体走势和收益状况;上证企债30指数,选取流动性、发行规模等指标排名靠前的30只企业债,市场代表性好,可作为债券ETF的跟踪标的。

            上证公司债指数是首只综合反映上海证券交易所市场公司债券整体价格变动趋势的指数,由在沪市交易的公司债券组成,每日实时计算并向市场发布,为债券投资者提供新的业绩评价基准和分析工具。

            上证基金指数样本为所有在上交所上市证券投资基金,反映基金价格的整体变动状况。

            沪港通指数上证沪股通指数选取上证180指数样本、上证380指数样本及A+H股上市公司的上海证券交易所上市A股(不包括被实施风险警示的股票)等符合沪股通范围的股票作为指数样本,反映沪港通范围内上海市场股票的整体表现。上证港股通指数选取港股通范围内的普通股作为指数样本,以反映沪港通机制下港股通范围内股票的整体表现。这两条指数是为配合沪港通发布的指数。

            上证50、上证180、上证380、上证100、上证150指数是上海市场特大型、大型、中型和潜力蓝筹企业的代表,表现上海多层次蓝筹股市场的变化特征;上证债券类指数、上证基金指数和中国波指反映上交所的债券市场、基金市场和衍生品市场,沪港通指数等反映上交所国际化的发展成果,这些指数一同构成上证指数体系,服务于上交所建设蓝筹股市场、股票衍生品市场、债券市场、国际化四大发展战略。

          上证指数产品

            近年来,上证指数体系在体现上海市场品牌、反映市场板块层次结构和价格测量功能的同时,创新发展出了更为广阔的投资应用功能空间。围绕上证50、上证180等指数,目前已有多只指数基金产品推出。截至2018年底,以上证股票指数为投资标的的指数型产品数量共有76只,资产净值1215亿元。其中在上交所上市的交易所交易基金(ETF)数量为38只,基金资产净值合计831亿元。

            上证指数体系为投资者提供了良好的投资标的,投资者可以通过指数投资产品以较低成本分享到上海资本市场的发展成果,优秀的指数投资产品也有助于引导市场资金的合理配置,对资本市场的建设有积极推动作用。

            上交所将不断丰富和完善指数产品的构成、品种、数量,使指数基金成为与股票、债券相并列的重要市场类别。通过不同主题、策略、风格和不同行业的指数编制以及相应指数产品的开发,满足大、中、小型投资者,以及券商渠道、银行、信托、私募渠道投资者,各类基金、社会保险、商业保险公司等专业投资者,以及央企、民企等一般机构投资者等等多层次投资者对于不同风险、收益投资属性的多元化需求。

          上证指数走势图(2014年-2018年)

            

          上证指数2018年基本数据

          上证综指 上证综指 上证50 上证180 上证380 上证100 上证150
          年涨跌幅% -24.59 -19.83 -21.26 -30.78 -29.50 -36.59
          市盈率 12.49 9.89 10.85 16.39 14.33 25.58
          市净率 1.35 1.16 1.24 1.79 2.20 2.09
          股息率 2.69 3.50 3.20 2.08 2.39 1.00
          指数总市值 (万亿元) 26.95 13.12 18.55 3.96 1.14 0.47
          指数流通市值(万亿元) 23.27 12.36 16.86 3.15 0.91 0.34
          样本股日均成交额(亿元) 1654.18 412.05 740.13 394.22 110.65 75.62
          换手率% 115.19 48.38 69.60 200.58 211.52 353.76

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